Согласно Указу Президента РФ от 7 мая 2024 г. № 309 «О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года» к 2030 г. капитализация российского фондового рынка должна вырасти до 66% ВВП (сейчас – порядка 30%). Количество брокерских счетов у граждан ежегодно растет. По статистике Банка России за пять лет их число увеличилось почти вдвое – с 3 млн до 6,2 млн руб. Движение к цели видимое и поступательное.
При этом долгое время оставался нерешенным базовый вопрос: в какой суд обращаться в случае спора клиента с брокером?
На первый взгляд ответ очевиден: владельцы указанных брокерских счетов – это физические лица, розничные инвесторы с торговым приложением в телефоне. Кажется логичным, что и судиться с брокерами они должны в судах общей юрисдикции. Многие брокеры именно так и полагают, указывая в генеральных соглашениях договорную подсудность в районных судах по месту нахождения брокера.
В то же время АПК РФ содержит «широкую» норму о подсудности: если деятельность является экономической (п. 8 ч. 6 ст. 27 АПК РФ), дело рассматривается арбитражным судом. При этом арбитражные суды, на мой взгляд, более компетентны в таких спорах, поскольку чаще рассматривают дела, в которых фигурируют фьючерсы, опционы, маржинальная торговля и т.д.
Брокерские правоотношения – это участие в фондовом рынке, обороте имущественных ценностей. Цель инвестирования – сохранить, а желательно и приумножить капитал. Суть правоотношений экономическая, а деятельность весьма рисковая, поэтому такие споры, как представляется, должны быть подсудны арбитражным судам.
Именно эту логику мы развивали в заседании Верховного Суда РФ по делу № А40-230895/2024 с участием индивидуального предпринимателя, имеющего статус квалифицированного инвестора, и банка. Я выступал представителем предпринимателя.
Представитель банка возражал: если следовать такому подходу, то и споры граждан по банковским вкладам или накопительному страхованию жизни (далее – НСЖ) подлежат передаче в арбитражные суды, поскольку в этих спорах также фигурируют определенный доход и приумножение капитала.
Мы предвидели такие аргументы. Вклады застрахованы АСВ, их основная цель – сберечь денежные средства вкладчиков от инфляции, а не получить прибыль. Риски практически отсутствуют. На вклады и договоры НСЖ распространяется Закон о защите прав потребителей.
При этом розничный инвестор не защищен Законом о защите прав потребителей от такого «левиафана», как брокер. Цель инвестора – не удовлетворение бытовых нужд, а получение прибыли от рисковых гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Кроме того, Верховный Суд неоднократно указывал на неприменимость Закона о защите прав потребителей к брокерским правоотношениям (определения СК по гражданским делам от 8 августа 2017 г. № 80-КГ17-5 и от 25 июля 2017 г. № 18-КГ17-81).
В нашем деле ВС также согласился с доводом, что брокерская деятельность – это экономическая деятельность, споры из которой должны быть подсудны арбитражным судам (Определение СКЭС от 25 ноября 2025 г.№ 305-ЭС25-8687). Однако при этом данное решение можно назвать компромиссным.
Если последовательно развивать наш подход, то любой обладатель брокерского счета мог бы рассчитывать на рассмотрение спора с брокером в арбитражном суде. В то же время ВС ограничил круг таких лиц, указав, что это могут быть исключительно квалифицированные инвесторы. Последние вправе приобретать любые ценные бумаги и заключать на бирже сделки с производными финансовыми инструментами, фьючерсами, опционами, структурными нотами. Эти инструменты недоступны неограниченному кругу лиц: некоторые доступны только квалифицированным инвесторам, некоторые – всем инвесторам после прохождения тестирования.
В настоящее время действуют несколько критериев для присвоения статуса квалифицированного инвестора. Достаточно соответствовать одному из них, в частности:
- стоимость активов на счетах должна быть не менее 24 млн руб. (ранее – 6 млн руб.);
- среднегодовой доход – не менее 12 млн руб. за последние два года;
- опыт работы – не менее двух-трех лет в финансовой организации, связанной с рынком ценных бумаг;
- наличие высшего экономического или финансового образования в аккредитованном вузе;
- обороты по сделкам с финансовыми инструментами должны быть не менее 6 млн руб. за четыре квартала.
Требования ежегодно ужесточаются: Банк России старается не допускать неподготовленных лиц к рисковым операциям.
Процедура присвоения статуса квалифицированного инвестора проста: достаточно подать брокеру заявление, он проверяет соответствие одному из критериев, присваивает статус и направляет сведения в Банк России.
В заключение добавлю, что Определение № 305-ЭС25-8687 позволяет таким инвесторам рассчитывать на защиту их прав именно в арбитражных судах.
